$ 比亚迪 ( SZ002594 ) $ 为何大嘴说比亚迪是目前唯一可以成为巨头的企业？

2023 未来汽车先行者大会举行，华为余承东出席并演讲。余承东谈到了国内汽车市场竞争的话题。余承东表示，现在市场的内卷竞争刚刚开始，未来的竞争会非常惨烈。

(相关资料图)

余承东认为，比亚迪是未来少数几个能活下来的巨头之一，其它公司无论是今天取得如何的成绩，不代表未来能活下来。原因是汽车走向电动化智能化时代，其投资规模非常庞大。投资强度不够的话无法支撑，电动智能化投入巨大以后，可能中小的玩家可能跟不上，只有成为巨头，重投资，才能支撑未来的持续的发展。

看看一组数据就知道，为何玩家不会有几个 !

先看看比亚迪固定投资力度！

再看看携阿维塔、深蓝呼啸而来的长安，相比比亚迪，$ 长安汽车 ( SZ000625 ) $ 长安的投资几乎忽略不计！

看看月销量 4 万的埃安的广汽集团。再结合 VS 比亚迪研发投入，几乎可以忽不记得广汽研发投入，如何看埃安估值早就过千亿？？？

舍不得花钱的长安 投资力度还不如赛力斯！

理想也精打细算。

长城汽车$ 长城汽车 ( SH601633 ) $ 固定资产及无形资产投资不算少，但越投资，销量越少哈，这投的啥资产？有兴趣的童鞋可以看一下这其实是长城汽车研发投入高资产化低费用化的结果（固定资产和无形资产合在一起计算，其实长城固定资产投资很少，提高了账面利润，大量研发投入计入无形资产哈）。长城汽车账面固定资产远低于比亚迪，远抵不上比亚迪一个季度的投资额。

其他的就不贴了，总之，比亚迪固定资产投资>中国国内其他车企之和

研发投入如何？？？

比亚迪去年是投入 200 亿，2023 年研发投入预计过 350 亿，是国内友商的数倍甚至 10 倍。

由于比亚迪是全产业链领先及协同研发，其成本边际效应远大于对手。要超越比亚迪，就必须二倍于比亚迪研发投入，也就是说 700 亿起！估计国内没有公司可以做到。

在研发和固定资产投资上碾压对手的比亚迪 ，如何不让某些友商动了十次杀心！！！

车型每月每周都有很多新款发布，每周也公布各类车型的上险量，不知投资者有没有察觉，很多企业的爆款的车型有昙花一现的趋势，企业比的是可持续竞争优势，如何让自己的产品持续发力，快速持续迭代而又保持竞争优势，其实答案已近很明显了。

那些大合资企业如何在 在二边巨大的官僚体系中保持改革，改革都不足以应对当下竞争态势，应该是如何突变，但难，实在是难！看看起亚高管、中国首席运营官杨洪海表说这二天说的话就知道，官僚不是最可怕的，最可怕的是已近糊涂了（杨洪海：我今年一个季度全球挣了 20 亿美金，贴得起中国市场，你本土企业有这些资金实力玩，你先烧死了，我后面在等着进来抢市场也可以。）

从股票投资上看，资本市场绝大数投资者是不了解比亚迪的，甚至由于固有概念，不愿意花一个小时去沉下心去看一看，想一下。

个人认为 ; 研究比亚迪，最核心的几个主题是：

1、中国新能源市场未来 5 年会不会成为 TOP3 占据 70%-80% 市场。

2、为何合资包括长安、广汽集团都毫无悬念没有机会成为 TOP3. 长城和吉利集团也是如此。

3、比亚迪未来 5 年海外空间有没有 150 万 -200 万辆 .

4、比亚迪目前 7 万名研发人员，未来 20 万研发人员，比亚迪产品边界在哪里？其商业模式如何演变？对伟大的企业家和企业而言，这一点最容易被市场低估。

5、比亚迪未来毛利率和净利率的变化，即利润及现金流弹性如何变化 , 为何 2024 年 800 亿 -1000 亿利润对比亚迪而言，理论上根本不是一件难事 !

@今日话题

/xz