银行次级债：品种 利差、条款利差各评级债券均走阔。

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供给节奏：本周主要银行发行二级资本债15 亿元、银行永续债300 亿元。2023 年累计发行银行二级资本债2927 亿元，发行银行永续债435亿元，合计3362 亿元。

利差走势：品种利差、条款利差各评级债券均走阔信用利差方面，二级资本债除AA 外各评级债券均走阔、永续债信用利差各评级债券均走阔。

品种利差方面，二级资本债、永续债品种利差各评级债券均走阔。

条款利差方面，二级资本债、永续债条款利差各评级债券均走阔。

期限利差方面，二级资本债期限利差高评级债券收窄低评级债券走阔、永续债期限利差各评级债券均收窄。

等级利差方面，二级资本债除3Y 外各期限债券均走阔、永续债除5Y外各期限债券均走阔。

永续债各评级债券相对二级资本债溢价，本周银行次级债品种利差除AAA-外各评级债券均走阔。

负面事件：本周未新增不赎回。2023 年共7 只二级资本债不赎回。

券商/保险/租赁债：券商债信用利差各评级债券均收窄，二级资本债条款利差走阔、永续债条款利差走阔

利差走势：券商债信用利差各评级债券均收窄，二级资本债条款利差走阔、永续债条款利差走阔。

信用利差方面，本周证券公司债信用利差各评级债券均收窄，其中，AA+和AA 均收窄1.61BP，AAA-收窄3.61BP。

期限利差方面，本周证券公司债期限利差各评级债券均收窄，其中，AA+和AA 均收窄2.24BP。

等级利差方面，本周证券公司债等级利差除1Y 外各期限债券均走阔。

条款利差方面，本周券商二级资本债条款利差约为45.41BP（对比券商普通债，下同），相较上周走阔4.81BP；券商永续债条款利差约为63.20BP（对比券商普通债，下同），相较上周走阔0.15BP。

负面事件：2023 年以来，暂无新增保险债不赎回情况。

同业存单：本周主要银行同业存单累计发行5378 亿元，净融资-1715亿元

供给节奏：从量来看，本周国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行同业存单累计发行5378 亿元，净融资-1715 亿元。

一级价格：截至6 月16 日，6 月国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行平均发行利率较5 月均有所下降。

期限结构：1 个月、1 年期存单发行占比边际上升。

利差走势：本周同业存单期限利差各评级债券均收窄。其中AAA 和AAA-均收窄3.18BP；1Y 等级利差较6 月9 日收窄1.00BP（AA 对比AAA）；2023 年6 月存单MLF 溢价较2023 年5 月下行，存单信用利差较2023 年5 月上行。

风险提示

不赎回风险。