随着混合所有制改革和国企分类两大方案获得通过，国有资本投资运营公司的方案成为了社会各界关注的最新焦点，而中粮集团与国投公司两大试点企业的方案落地无疑为此再添了一把“火”。

“国有资本投资运营公司的设立，将会决定国有资本新的运行框架。”中国企业联合会研究部副主任缪荣在接受《中国企业报》记者采访时表示，“届时，国资委、投资运营公司与企业三者之间的关系如何确定?管资本与管经营的分开将呈现怎样的体制?国资委定位下一步如何调整?悬念即将解除。”

国投、中粮改组进行时

据悉，中粮集团的改革试点方案上半年就已完成，目前正积极部署和推动改革方案落地。

“接下来，中粮将会按照方案加快推进股权多元化，通过实现国际化全产业链、业务板块分拆上市、引进职业经理人等举措，将中粮打造成一家以粮油食品为核心主业的国有资本投资公司。”中粮方面透露称。

与此同时，国投公司的相关改革也有了最新动向。“目前，国投公司改组为国有资本投资公司的总体方案已经获得公司党组和董事会批准，目前正积极部署和推动改革方案落地，有最新进展我们会适时对外发布。”国投集团内部人士这样告诉《中国企业报》记者。

一位接近国资委的权威人士在接受《中国企业报》记者采访时透露，中粮、国投两家企业的试点方案都已上报国资委，国资委何时批准只是时间问题。如果没有特殊情况，其方案可能会在大的投资运营公司方案公布后推出。

事实上，在“四项改革”试点企业的第一批名单发布后，中粮集团对于试点的内容就有很多实践。从与法国达能集团成立合资公司，到收购荷兰农产品(14.63,-0.80,-5.18%)及大宗商品贸易集团尼德拉，以及香港来宝集团旗下来宝农业51%的股权，尽管中粮集团的体制形态没有露出庐山真面目，但是其所做事情却已经履行国有资本公司功能。

而国投公司也在积极部署改组事宜。记者从国投处获悉，公司试点改革的目标，是将公司改组为国有资本投资公司，成为国家授权经营国有资本的公司制企业。

业内人士分析认为，改组国有资本投资、运营公司是国企改革首批试点的四个方向之一。中央深改组在十七次会议上明确提出，改革方案鼓励和允许不同地方进行差异化探索，以及国投试点方案即将落地，预计下一步国企改革将会以第一批试点和市场化程度较高的地区两条主线为突破口，带动整个国企改革行情爆发。

即将真相大白

上述人士向记者透露，按照分工，国有资本投资经营公司的方案将由财政部起草。而财政部与国资委的主要分歧将集中在投资经营公司方案上。顶层设计文件迟迟未出台，可能很大一部分因素是与两部委意见相左有关。

缪荣指出，按照十八届三中全会前由国务院研究中心课题组提出的“383”方案，将会参照淡马锡资产管理公司模式改组国有资本投资运营公司。而汇金公司的管理模式将可能成为淡马锡模式在中国的“翻版”。

此消息一出，一时间舆论凶猛，“取消国资委”的舆论一度甚嚣尘上。缪荣分析指出，中粮集团与国投公司的模式与新加坡的“淡马锡”模式有很大差异。如果说下一步国有资本投资运营公司将会是国资委的派出机构，实际上还是政府与企业两层框架。

目前，舆论有两种声音。一种声音称，应该让所有权与经营权分开，让企业完全走向市场，原则上保持国有独资形态，国资委专门以股东身份从事国有资本的经营管理和运作，不从事具体的产品经营。而另一种声音则称，资本平台公司不应作为一个国资监管机构成为国资管理体系框架中的一个层次。如果资本公司作为一级国资管理层次，就会增加管理链条，且出现多头管理，降低管理效能。

“行将出台的关于组建国有资本投资运营公司的若干意见怎样解开这个纠结的问题仍是迷雾重重。而中粮与国投的试点是否与财政部起草的投资运营公司的方案保持一致也存有悬念。”缪荣说。

国资委该不该当“婆婆”?

十八届三中全会提出了以“管资本”为主，而投资运营公司将是实现“管资本”的重要形式。

曾经担任国务院发展研究中心副主任的陈清泰，是国内较早建言国企改革以“管资本”为主的学者。他曾表示，此次国企改革的命题不是政府机构“如何改进对国有企业的管理，而是由管企业为主转为‘管资本’为主”，并认定这是深化国企改革的突破口。

陈清泰认为，顶层国有企业进行整体的公司制改制，国家从拥有企业改为拥有资本(股权)，并委托专业投资运营机构持有和运作，这就隔离了政府与企业直接的产权关系。从体制上为政企分离、建立现代企业制度建立了基础。有股东没有“婆婆”，对企业来说，是又一次解放。

很多学者认为，资本化的重要意义在于，从根本上理顺长期困扰我们的政府、市场和企业之间的关系，化解体制转型中的过度矛盾。但是这些矛盾都将由投资运营公司来承担，投资运营公司是否应承担这个任务，人们存有疑惑。

对于出资方当不当“婆婆”的问题，也有国资专家为国资委打抱不平：央企投资失误、出了“地王”、发生安全事故……出资方往往率先被批评、被问责，因此，出资方肯定不能袖手旁观，单纯当老板也当不好，“婆婆”该当还得当。

缪荣则认为，国企的运营不一定都要用投资运营公司，例如，公益型国企就可以直接由国资委管理，而竞争型国企则可以多数采用三层架构，也可能存在两三层框架同时出现的状况。

《中国企业报》记者在采访中了解到，目前，部分中央企业已经开始进行投资运营公司试点，但是试点单位并没有增加新的层次，无论国有资本投资公司、运营公司还是其他企业都统一由国资委监管。国投组建投资公司，还是原来那个企业，只是资本运作发生了变化，原来主要关注实业，现在更关注资本投资;而中粮集团改组成国有资本投资公司，改过后就是中粮投资公司，核心业务依然是粮油食品。