国家统计局周三公布数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，涨幅比8月的2.0%回落0.4个百分点，低于预期值1.8%。历史数据显示，自去年9月起，除了今年8月份，我国CPI涨幅持续徘徊在1%-2%之间。此前8月CPI同比涨幅创12个月新高。

高盛指出，在国庆黄金周期间，其走访了一些卖场，调研结果与官方公布的零售数据增长大相径庭，尤其是电子消费显现出旺季不旺的特征，预计国庆销售的疲弱将加剧四季度半导体库存的回调，整体消费市场已经提前入冬。

今日公布的数据显示9月份CPI涨幅回落至1.6%，有分析师指出，在国内经济环境和国际大宗商品价格低位震荡的情况下，非食品价格缺乏上涨动力，整体基本保持平稳。预计未来CPI有小幅上行的可能，但全年平均涨幅将低于2%，不会超过3%的政策目标值。

同时经济增速的放缓也体现在消费者钱袋子收紧上。

商务部公布，10月1-7日国庆黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额同比增长11%，低于2006-14年14.4%的均值和2014年国庆期间12.1%的增速，与2015年春节黄金周的11%持平。商务部数据显示智能手机、通信产品和智能家电的销售较旺，大众消费是黄金周期间零售和餐饮企业销售的推动力所在。

但高盛却对这份中规中矩的零售业报告存有疑虑，其卖场调研与官方数据恰恰相反，节日期间电子产品销售疲弱，并没有体现出消费旺季的特征。

黄金周全国零售和餐饮企业销售额同比增长11%

高盛在假期期间走访了北京的几家卖场，这些有限的调研显示今年国庆的销售情况似乎不及去年，销售人员认为无法完成智能手机、笔记本和电视的销售目标，唯一的亮点是OLED电视。

首先，高盛走访了一家中移动网点，调研发现iPhone6s和iPhonePlus的销售良好，话费享受六折。虽然客户需为玫瑰金iPhone多支付200元，但仍然供不应求。三星GalaxyS6Edge的销售与iPhone6S接近，但华为手机最为畅销，销量超过三星和iPhone.

随后，高盛来到了两家大中卖场，iPhone6S和iPhonePlus的库存充裕，三星是唯一销售良好的高端手机。最畅销的品牌是华为、OPPO和VIVO，未看到任何机型有供应短缺的情况。

笔记本电脑方面，两家大中店，联想都是最畅销的笔记本电脑品牌，其次是Dell，但总体需求较小。

电视机中，本土品牌提供20%-30%的折扣。4000元左右的64bit电视机最为畅销。LG唯一一款55寸OLED电视售价为人民币14,000元，较其55寸LED电视的标价高40%。在同一家卖场中，一名销售员卖出了8台OLED电视，高于他在假期期间5台的销售目标。

基于实地调研与走访，高盛预计行业龙头企业台积电预计其四季度收入将下滑4%-7%，低于-3%的正常季节性水平，表明2016年上半年的需求前景不容乐观。

该行认为，国庆销售的疲弱将加剧四季度半导体库存的回调。当前的晶圆库存回调周期始于2015年二季度，由于大部分晶圆库存调整周期通常仅持续两个季度，即便是在2008-09年全球金融危机最严重的时候也如此，因此预计渠道库存低于正常季节性水平的情况仅将持续至2015年年底，2016年一季度或将迎来温和的复苏。